全面注册制改革正式启动，融资融券制度改革影响几何？-每日播报

2023年2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。相关制度的发布标志着经过近4年试点后，A股市场全面实行股票发行注册制改革正式启动。

同日，沪深交易所就《上海证券交易所融资融券交易实施细则（征求意见稿）》《深圳证券交易所融资融券交易实施细则（2023年修订征求意见稿）》（下文简称《融资融券实施细则》）等配套业务规则公开征求意见，那么全面注册制改革背景下融资融券制度做出了哪些重大调整，对市场又会产生哪些影响呢？

融资融券制度的改革重点有哪些？

(资料图)

一、明确注册制股票上市首日纳入两融标的

注册制下发行上市的股票，自上市首日起可以作为融资融券标的。

二、拓宽融券卖出资金投资范围

拓宽投资者融券卖出所得价款的投资范围，允许投向在本所上市的债券交易型开放式基金（跟踪指数成份证券含可转换公司债券的除外），并由证券公司进行相应风险控制。

三、存托凭证按照有关股票的规定执行

明确存托凭证融资融券交易相关事宜，按照《融资融券交易实施细则》有关股票的规定执行。

融资融券制度改革对资本市场有何影响？

一、两融标的范围显著扩大，标的证券市场流动性水平有望提升

融资融券标的证券范围主要包括股票和证券投资基金。自2010年两融试点工作开展以来，两融标的数量共经历了七次大批量扩容，两融标的占A股标的数量比例也从4.63%跃升至65.85%。未来随着主板注册制改革进程的推进，两融标的证券范围也将实现新的突破。

数据来源：WIND，数据截止至2022年10月24日

二、投资者交易灵活性提升，多元化投资需求进一步被满足

现有沪深交易所两融实施细则规定：未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得价款仅可用于：

1、买券还券

2、偿还融资融券相关利息、费用和融券交易相关权益现金补偿

3、买入或申购公司指定的现金管理产品、货币市场基金以及交易所认可其他高流动性证券

4、证监会及本所规定的其他用途。

此次融资融券制度改革进一步放宽了投资者融券卖出资金的用途限制，将融券卖出所得价款投资范围拓宽至债券ETF（跟踪指数成份证券含可转换公司债券的除外），有助于更好地满足投资者多元化的投资需求。

数据来源：WIND，数据截止2022年2月2日

全面实行股票发行注册制改革正式启动，主板交易制度进一步改进，有助于充分发挥市场在资源配置过程中的决定性作用，助力中国资本市场更好服务实体经济。融资融券制度的配套调整也将进一步提高市场流动性水平，激发投资者市场参与热情。但是实行注册制并不意味着放松质量要求，投资者仍需保持理性客观，避免跟风炒作，才能获得长期收益。

编辑：陈晨

统筹：汪东伟

编审：干江沄

关键词：制度改革融资融券

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